盯準(zhǔn)一籃子貨幣,人民幣不宜大幅貶值
盯準(zhǔn)一籃子貨幣,人民幣不宜大幅貶值
作者:溫翔
編輯:本站
發(fā)布時(shí)間:2015-12-31 09:29:12
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在人民幣進(jìn)入SDR(特別提款權(quán))籃子后,在岸和離岸匯率一度連日下挫,此后,中國發(fā)布包括13種貨幣的CFETS人民幣匯率指數(shù)。央行指出,觀察人民幣匯率主要看一籃子貨幣,而非盯住美元。市場(chǎng)一度擔(dān)憂,這是否在為人民幣貶值鋪路?
國泰君安團(tuán)隊(duì)指出,人民幣過快貶值存在風(fēng)險(xiǎn),外債則是主要考量之一。2009年至2014年,官方口徑外債規(guī)模增長(zhǎng)近3倍,短期外債比重大幅上升。此外,官方口徑外債可能低估中國實(shí)際外債水平,因此對(duì)于短期外債占比高的企業(yè)而言,若人民幣過快貶值可能使得部分企業(yè)出現(xiàn)短期償債風(fēng)險(xiǎn)。
無獨(dú)有偶,野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)表示,若人民幣大幅貶值,這還將帶來輸入型通脹。在他看來,如果2016年人民幣匯率的最優(yōu)策略是適度增加波動(dòng)彈性,則中國貨幣政策的降息空間存在受限可能。央行的應(yīng)對(duì)之道可能包括:放慢資本賬戶開放節(jié)奏(尤其是對(duì)流出的渠道加強(qiáng)監(jiān)管),適度增加人民幣匯率彈性(對(duì)美元漸進(jìn)可控貶值),維持國內(nèi)利率相對(duì)較低(繼續(xù)適度降息降準(zhǔn))。