就上周重啟正回購操作，央行26日再次進(jìn)行正回購操作，向市場清晰地釋放出“不會過度寬松”的政策信號。
所謂正回購，即央行向銀行發(fā)行票據(jù)回籠資金。根據(jù)央行公告，央行昨日小幅正回購50億元，并暫停逆回購操作。逆回購，和正回購剛好相反，是央行向市場注資的操作。
在市場人士看來，央行連續(xù)第三次，而且是地量正回購操作，釋放出的信號意義值得關(guān)注，即央行希望對流動性寬松的預(yù)期進(jìn)行微調(diào)；預(yù)計下一步央行將觀望經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹情況決定是否進(jìn)一步收緊，而貨幣政策寬松時代已基本告一段落。
央行上周通過公開市場操作實(shí)現(xiàn)單周凈回籠資金9100億元，創(chuàng)下歷史上最大規(guī)模的單周資金凈回籠記錄。
有銀行向央行“哭窮”未果
根據(jù)公告，央行昨日以利率招標(biāo)的形式開展了50億元28天期的正回購操作，中標(biāo)利率為2.75%，與上期持平。
值得關(guān)注的是，據(jù)新華社報道，本周公開市場上，無央票和正回購到期，同時也沒有逆回購到期。而且，按照慣例，25日各大銀行應(yīng)該剛剛交過了每月例行的補(bǔ)繳準(zhǔn)備金，市場流動性已有趨緊現(xiàn)象。此時央行選擇地量正回購，耐人尋味。
新華海外財經(jīng)援引一駐北京的大型銀行交易員的話直言，這是央行再向市場釋放收緊流動性的信號。
從市場反應(yīng)看，市場似乎已經(jīng)第一時間收到了央行的“信號”。代表市場流動性情況的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)昨日全線飆漲，其中隔夜Shibor大漲130.4個基點(diǎn)至3.69%，已經(jīng)超越春節(jié)前一周央行進(jìn)行天量逆回購時最高的3.6463%，7天期Shibor上漲50個基點(diǎn)至3.811%，1月期Shibor上漲113.37個基點(diǎn)至4.4050%。
“錢緊，借不到。長期的倒有，比如說一個月(或以上)的，但大家都不愛拿。” 華南一銀行交易員在接受路透采訪時稱，“有銀行因流動性緊張向央行‘哭窮’求援，但未有結(jié)果?！?/span>
“不僅僅是正回購”
央行不僅僅在公開市場通過正回購收緊政策。
早報記者昨日注意到申銀萬國[微博]的一篇最新研報。該研報透露，其草根調(diào)研結(jié)果顯示，央行對信貸投放進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，下調(diào)2月全行業(yè)新增信貸預(yù)測至7500億元。
“預(yù)計四大行本周信貸投放(截至2月24日)較2月17日下降400億元，信貸投放規(guī)模達(dá)2070億元，貸款負(fù)增長的原因是央行對信貸投放進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，另外存款增長不達(dá)預(yù)期也是重要原因。”申銀萬國說。
根據(jù)此前媒體的報道，截至2月17日工農(nóng)中建四大行新增貸款就已經(jīng)高達(dá)2500億元，已經(jīng)超過去年2月全月1800億元的信貸規(guī)模。其中，2月份的前三天，四大行的新增貸款就已經(jīng)達(dá)到了1900億元。
今年1月新增人民幣貸款為1.07億元，重回1萬億元大關(guān)，當(dāng)時就讓市場倍感擔(dān)憂流動性是否過度寬松。
政策寬松空間已關(guān)閉
“央行的目的還是旨在調(diào)節(jié)流動性狀況，并不代表政策的收緊。短期來看，動用存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率等數(shù)量型工具的可能性很小?！睂τ谘胄泄_市場操作，交通銀行(4.88,-0.04,-0.81%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日在接受早報記者采訪時如是分析。
“今年央行對廣義貨幣供應(yīng)量(M2)的目標(biāo)很可能定在13%，而此前公布的1月M2已經(jīng)達(dá)到了15.9%，年度目標(biāo)與月度數(shù)值之間已經(jīng)出現(xiàn)明顯偏離，而年初的M2數(shù)據(jù)過高意味著既定目標(biāo)可能無法實(shí)現(xiàn)，也是央行適當(dāng)回收流動性的原因之一?！边B平說。
不過，部分專家觀點(diǎn)則更加鮮明。他們認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)正在平穩(wěn)回升，且通脹率可能進(jìn)一步攀升，央行在事實(shí)上已經(jīng)邁出收緊政策的步伐。
興業(yè)銀行(18.92,0.65,3.56%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委[微博]此前一日發(fā)布的報告就指出，在依然寬松、仍在“穩(wěn)增長”的基調(diào)下，公開市場操作方向突然逆轉(zhuǎn)、房地產(chǎn)調(diào)控政策的頒布，這與“2010年初”的狀態(tài)似曾相識的一幕，無非暗示著政策繼續(xù)寬松的空間已關(guān)閉，未來的政策方向?qū)⑹且远嗫焖俣?、以多大力度向緊回撤的問題。
針對中國經(jīng)濟(jì)面臨過熱的擔(dān)憂，連平昨日表示，從去年四季度開始，中國經(jīng)濟(jì)就處于回升的狀態(tài)，但并不是所有的宏觀數(shù)據(jù)都“一邊倒”向好的一面，2月的匯豐PMI就有所下降，就目前公布的數(shù)據(jù)來看，能夠用來比較的數(shù)據(jù)不多，還是要等將1-2月的數(shù)據(jù)進(jìn)一步觀察。
不過，連平也表達(dá)了自己的擔(dān)憂：“雖然暫時看不出有經(jīng)濟(jì)過熱的情況，但受政策推動，今年的基礎(chǔ)設(shè)施投資增速將進(jìn)一步回升，投資可能出現(xiàn)的過快增長的情況仍需保持警惕?！?/span>
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